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自2008年以來，有過千億美元資金流入本港，但最近熱錢湧港的數量遠超以往，讓香港政府倍感壓力。但是熱錢從何而來，至今眾說紛紜，未有一致的解釋。金管局總裁陳德霖昨日首次開腔稱，7月下旬後流入的資金，或與滬港通開通有關。

繼財政司司長曾俊華先發網誌，警告香港存在熱錢四大風險之後，金管局總裁陳德霖亦接力放風警告香港經濟面臨三大打擊，昨日亦主動邀請傳媒茶聚，進一步闡述對經濟的憂慮。

熱錢成因﹖金管局改口風

熱錢湧港，令香港樓股齊升，金管局副總裁彭醒棠此前表示，近期港元需求上升，主要由於上市公司派息、跨境併購、新股上市等商業活動所致，不過，陳德霖首次改變口徑，只是說7月上、中旬資金流入，或和本港實體經濟活動有關，當中上市公司派息佔相當大的港元需求；至7月下旬，金管局沽出300多億港元，流入的資金有部份流向股市，這或與滬港通有關。

陳德霖說，外界誤以為資金流入是為了部署滬港通，其實購買A股需要用人民幣，資金可直接以美元兌換人民幣，而毋須間接地換成港幣後再兌換人民幣。

對於早前有報道指俄羅斯企業大舉把資金換成港元，以防備歐美對俄羅斯的制裁。不過陳德霖稱，翻查資料，相關企業並無持有大額現金。

自7月以來，香港金管局已經至少24次注資超過750億（港元，下同），阻擊蜂擁來港的熱錢以穩定港匯。上次金管局出手，還要追溯到2012年10月，此後的3個月內累計28次注入超過100億港元。

學者：熱錢來自大陸

城市大學商學院經濟及金融系副授李鉅威認為，曾俊華和陳德霖的言論，很明顯是對香港經濟的內憂外患發出警告。因為熱錢湧港，存在很大的風險。資金炒完股票後就會炒樓市，令香港樓價繼續飆升，加上通貨膨脹、百物騰貴，對香港經濟必然造成重創，而熱錢一旦流走，不排除會如曾俊華所說的出現金融危機，「短期效應是會很驚人。」

他坦言，熱錢很明顯大部份是來自大陸。「全世界都這麼窮，根本都是大陸的錢來的。老實說，不然怎麼會有這麼多錢來香港。熱錢都早就預知是大陸進來炒滬港通概念。」不過，他表示很難預知到時候炒家的走勢，「炒高或者炒低都有可能，所以有很大的風險。」屆時對中港股市，甚至香港的經濟有何衝擊，都待觀察。

熱錢太多或致滬港通關閘

07年8月曾一度啟動的港股直通車，當年從8月20日至10月11日，中國大陸資金外流到香港證券市場高達五千多億元，還不包括通過非正常的途徑和地下錢莊外流資金，11月3日被中共國務院總理溫家寶主動喊停。據香港傳媒披露，當中涉及到資金外流數額驚人和內部部門分餅不勻等多項因素。

李鉅威不排除如果熱錢持續湧入，超過香港的承受程度，中共或因為擔心走資潮突然殺停滬港通，不過他認為，香港政府現在率先發出預警，也是希望警告投資者，不要因為盲目追炒而蒙受損失。◇

責任編緝：伊玲